天下秀进军元宇宙：是概念炒作，还是真实布局？

来源 | 经理人传媒旗下《经理人》杂志

全媒体记者/孙晨

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2019年底，由李檬创立的天下秀成功借壳“ST慧球”登陆A股，并次年更名为“天下秀”，被誉为红人新经济第一股。

近年来，天下秀营收与净利润持续增长，然而应收账款的迅速增加和持续的经营现金流净流出却引发了市场关注。

此外，公司销售净利率与销售毛利率持续下滑，促使公司开始探索新的增长曲线，但过程中却因信息披露问题受到证监会监管警示。更值得注意的是，多位股东选择减持股份。

营收激增，经营现金流连续净流出

天下秀作为一家专注于红人新经济领域的平台型企业，服务于红人、MCN、品牌商家及中小商家，致力于通过大数据、区块链、AI等技术以及全方位商业服务，帮助红人实现商业变现，提高企业经营效益。

然而，尽管营业收入的复合增长率高达57.7%，公司却面临销售净利率与销售毛利率的连续下滑。尤其是红人营销平台业务，尽管是营业收入的主要来源，但其毛利率却逐年下滑，从27.13%降至22.25%。

此外，应收账款的增长和经营活动现金流的净流出也令人担忧。公司应收账款周转天数持续增加，坏账准备金额也相应增加，侵蚀公司利润。

多次受监管，股东纷纷减持

面对业绩压力，天下秀开始探索新的增长点，如元宇宙。然而，公司并未明确划分其业务范畴，导致信息披露问题受到证监会监管警示。

尽管公司实际控制人李檬公开宣布了基于区块链技术的3D虚拟社交产品--虹宇宙，并声称其是通往下一代互联网的门票，但市场对其真实性持怀疑态度。

值得注意的是，新年伊始，公司多位股东纷纷选择减持股份，其中包括第二大股东厦门赛富股权投资合伙企业（有限合伙）及其一致行动人嘉兴腾元投资合伙企业（有限合伙），以及前十大股东深圳庥隆金实投资管理中心（有限合伙）和澄迈新升投资管理中心（有限合伙）。

对于天下秀而言，进军元宇宙是否属于概念炒作，还需投资者自行判断。

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